家用电器行业的沉重负担小家电原材料价格上涨毛利承压难逃
家电行业的隐秘挑战：小家电原材料价格上涨，毛利承压难逃
随着全球疫情的持续影响，供需关系出现了严重的错配，从煤炭到钢材，再到各类原料和部件，其价格都在迅速飙升。冰箱、电视、厨房电器等大家电产品不仅面临成本上涨，还不得不调整终端产品的售价以应对这一挑战。而与之相比，小家电作为单价较低且议价空间有限的一部分，在本轮原材料成本上涨中承受了更大的压力。
数据显示，截至2021年5月14日，钢材综合价格指数、中塑指数、沪铜指数、沪铝指数分别增长了40%、11%、29%和27%，远高于去年的水平。这些价格变动直接导致了热水器、大型空调等产品单价整体上浮4%-10%，甚至更高。此外，一些品牌如海尔自1月下旬起对热水器进行了售价调整，上调幅度达到5%-20%;TCL则从1月15日起开始对冰箱、洗衣机等进行定期销售调整，上调幅度在5%-15%;海信方面自1月10日起也进行了一系列产品价格上的调整，调价幅度达到了10%。
尽管如此，即便是这样的提前性调整，也无法完全抵消企业所面临的大环境压力。在发布一季度财报后，我们发现大型龙头企业，如格力电器、小米集团等，其毛利率均出现不同程度的下滑，其中格力的毛利率比去年同期下降了2.11个百分点，这种趋势在整个家用电器行业中普遍存在。
小家電企業因其較小體量與較低單價產品而處於劣勢。老牌企業如九陽、三洋、新寶、小熊電器及北鼎等公司雖然擁有良好的市場份額，但仍無法避免由於原材料成本增加所引發的壓力。此外，由於疫情期間居家生活需求增加，小家電成為居民購物清單中的重要商品之一，因此相關股票一度受到投資者的青睞。但隨著成本快速上漲，這種熱潮開始逐渐消退。
新寶股份是一個典型例子，该公司2021年Q1实现利润总额2.27亿元，比去年同期增长43.58%，但同时也提出了面临的人民币兑美元汇率快速升值以及大宗原材料价格大幅上升问题。虽然新宝启动了調價措施，但調價效果會有一定的滯後性。此外，由於鋼鐵、高強纖維等主要原材料價格持續走高，這對新寶及其業界伙伴構成巨大的經營壓力。
此時此刻，小熊電機股價已經從開市初創跌落至33元左右，而其他類似的小資產管理股票亦遭遇回吐，有分析指出這反映出投資者對未來業績增長能力持悲觀態度，因為他們擔心相關企業能否有效應對目前正加劇的成本問題。
總結來說，本輪物資品質提升與進口限制政策導致大量商品進口難題加劇，大多數家庭用具商戶暫時放緩進口策略，以減少庫存積累並試圖保持現金流穩健。不過，這種做法可能會讓客戶期待更多優惠或促銷活動，因為它們預計將會見到產品可得性降低以及最終零售價格提高。如果這些推論成立，那麼即使是那些努力保護自身獲益率的小資產管理商戶也不太可能躲過影響，而最脆弱的是那些具有極佳競爭力的初創企業，它們通常缺乏足夠的人員和財政支持來應對任何意料之外的事項或衝擊。