。作为中国科技行业的代表人物之一，小米集团在香港挂牌上市后，首日开盘即遭受挫折。据亿欧公司联合创始人、知名互联网分析师黄渊普所述，小米最大的瓶颈在于智能手机这个核心不够强。

雷军曾在上市路演时对投资者表示，“（小米）总不至于连550亿美元都不值吧？”然而，以发行价17港元计算，小米的市值未达550亿美元，这让黄渊普认为雷军对自己创立的小米太过自信，或许是基于对上一轮投资机构的责任需要抬高估值，但资本市场并不认可。

实际上，以现在的543亿美元估值，已经给予了足够多的面子和支持。虽然香港联交所现场充满了祝贺气氛，但当人们举起自己的手机拍照时，却略显尴尬，大多数使用的是非小米品牌的手机。这次小mi 上市，有不少机构透露准备做空，这将是一个有趣的情况发展。此外，即使强如雷军，也难以挡住大势；要守住发行价，难度很大。

雷军持股31%，按照543亿美元估值，他身价近170亿美元，在科技富豪榜中排名靠前。他追求的是江湖地位，而身价只是其的一部分。如果按照原先1000亿美元预期，他将与马云、马化腾并列。但现实中的他只能排在第二梯队，有些失落。而且，还有超过7000名员工持有股票或期权，对他们而言股价高低影响巨大，不少人原本指望着能买房买车，现在却可能会感到失望。

黄渊普认为，小米判断时机非常好。在移动互联网爆发前，小米掐准了好时机，并且早已拥有相当沉淀。相较于罗永浩2014年才发布锤子手机注定不会大成，雷总工作8年带出了一个孩子——小Mi，是他一手带大的孩子越看越顺眼，但二级市场把它对标硬件公司或用苹果公司的市盈率做参考，只给出的估值不到300亿美元。不幸的是，即使目前543亿美元远离他的预期，上市依然是最合适的时候，因为抢先募集到真金白银；后面的科技互联网公司，大概率只会比小Mi 更难获得资本认可。

很多科技互联网公司得看小Mi 的“脸色”，因为如果失败，那么这些公司只会更冷。这种情况下，一些科技互联网泡沫真的要破裂：除了当前市场环境不好和表现差劲以外，还有一点重要原因是：互联网、移动互联网红利确实没了。小Mi 此次上市，是晴雨表，将开启一个新的创业投资阶段；可以说，这些科技互联网命悬于线，这线就是Small Mi 接下来的小Mi 股价保卫战，也是中国创业投资体系保卫战。

关于未来增长红利，小Mi 将主要花费资金用于三块：核心产品、生态链以及全球化扩张。而国内竞争激烈，所以没有太多增长红利，而国际化方面，有望取得突破。在生态链方面，如果成功，可以成为主要增长点。不过，要注意的是，即便生态链企业收入预计达到800亿元，也还存在一些问题，比如华为、小iopu等竞争激烈，以及如何形成良好的生态等问题。此外，没有明确规则，使得互相之间竞争更加激烈，要盈利更难，而且健康程度长期影响到整个系统健康性。

最后的问题是在品类扩展边界，比如饮食婴童等领域，看起来有些杂乱无章，而且对于阿里京东这样的电商平台来说，其优势已经很强。如果想要通过类似京东方式实现营收增长，那么想象空间必然有限。而对于谁是谁想成为的问题，雷总仍需再回答一下。