马悦然，新华财经记者。自2024年以来，沪锡主力合约期货表现强劲，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面看，半导体市场周期性复苏对原料锡需求持续增长，加之新兴需求高速增长、锡矿供应扰动不断，一季度供应或最紧张，对于在需求增速高于产量增量预期下，市场对2024年锡价持续增长持乐观态度。

“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出。2023年的锡市其整体价格变动偏稳，全局较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，使得锡价“扛过了”库存上涨压力，同时国内上游产业链消耗了累积的精矿库存。

到达2024年，不仅传统电子周期回归正增长，而且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，将推动整体库存趋于去化，或促使锡价震荡上涨，将从守为攻转换局面。

中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看， 锡焊料是最大消费领域，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和锡价明显正相关。

当前半导体市场逐渐回暖。在11月份，当中国和全球半导体销售额都出现明显增长：11月全球销售额480亿美元同比增加5.5%，以9月份以来首次同比转正；11月中国销售额145亿美元同比增加7.8%，也是7月份以来首次同比转正。随着费城半导体指数走势创历史新高，这些数据表明行业景气度加强，对价格形成助推作用。

世界半导體贸易统计組織（WSTS）最新預測認為， 2023 年全球市場營收降幅約 9.4%，小於此前預估；同時認為 2024 年市場延續復蘇，以13.1% 的預計成長率展望未來。此外美國半導體業協會（SIA）基本同意 WSTS 的預測結果，该机构认为截至10 月全世界已连续8个月环比增长，其芯片需求回暖显示出可观规模，而对于未来2位数成长预测中，为领先位置而争取的竞争充满期待。

肖静表示，从终端产品需求分析来看，预计手机及电脑领域将一改颓势重返成长，同时电气化发展对市场的持续推动也将带来不可忽视的新增长。此外随着智能家居、工业生产等方向扩大应用范围，也进一步提升终端产品多样性。

具体来说，在手机及电脑领域可能会因去库结束重回到成长态势。而据国际数据公司（IDC）预测，在个人电脑方面虽然连续七个季度下滑，但已经缩窄至7.6%，这意味着PC 市场可能即将迎接全面恢复性的增长。Gartner 预计个人电脑市场在2024年将实现四位数百分点以上的 增长。这也说明电气化未来十年的持续推进对于含有更多电子模块设备如汽车、工业以及传统制造业产品中的电子模块营收，即使在不景气的情况下仍能达到5.8% 的增速，是非常重要的一点。

最后，由沈照明提到的缅甸佤邦是我国主要供给地之一，但由于该地自八月宣布禁止原矿开采后，当地选厂陆续停产，以及计划12-1期间再次放松限制，本年度第一季度进口减少17%,环比减37%,影响总金属吨数约2600吨。这意味着当地采矿活动预计在节后复产时，对国内供应产生5000金属吨左右影响。

因此短期内，一季度国内极可能迎受全年的最紧迫时刻。在有限资源且持续带动消耗背景下，我们认为国内及海外整 体铜库存可能会因为这些因素而向下调整。

此外印尼出口配额也不确定：“进入20XX, 印尼税务法规再次审查同时税务政策或受到印尼大选影响增加不确定性”。根据印尼政府今年初公布的大纲，他们计划禁止20XX年后的钻石和其他宝石类商品出口。但鉴于印尼对本土供给的地位，这种不确定性引发了关于如何应对这种挑战的问题。

综上所述，如果缅甸重新开始生产并释放大量钻石，那么一季度就会更加艰难，因为我们可以看到春节假期期间很难进行工作，并且要处理整个冬天积压起来的问题。如果缅甸不能提供足够数量的话，那么我们就需要依赖其他来源，如南非或者澳大利亚。但这是一个风险，因为如果他们不能提供足够数量的话，我们就必须寻找新的来源。

最后，如果缅甸能够成功解决问题并继续运作，那么我们的担忧就会缓解一些。不过，无论如何，都需要注意这个情况，因为它会直接影响到我们这一季度是否能够顺利完成目标任务。如果事情按照计划进行，我们应该不会遇到什么问题。如果事情发生变化，我们则需要迅速适应并找到解决方案。这就是为什么现在每一步都如此关键，有关事项必须得到仔细考虑，以确保一切顺利进行下去。一旦决定好了，就没有退路，所以现在做出的决定非常重要，它们会直接影响我们的结果，因此我建议尽量避免任何错误决策，并确保所有信息都是准确无误。我希望这些建议能够帮助你更好地理解这个情况，并帮助你做出正确的决定。你还有什么疑问吗？